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科技创新需要更多耐心资本的投入
http://www.cnnb.com.cn  中国宁波网  2024-08-22 10:24:47  稿源: 宁波日报

  凌 波

  《中共中央关于进一步全面深化改革、推进中国式现代化的决定》提出,鼓励和规范发展天使投资、风险投资、私募股权投资,更好发挥政府投资基金作用,发展耐心资本。

  资本作为社会主义市场经济的重要生产要素,是带动各类生产要素集聚配置的重要纽带,也是促进社会生产力发展的重要力量。资本与土地、劳动力、技术、数据等一样,都是活跃的生产要素。推进科技创新,发展新质生产力,离不开资本长期助力。

  积极发展风险投资,壮大耐心资本,是中央着眼发展新质生产力全局作出的重大决策。政府引导基金,不以追求短期收益为首要目标,投早、投小、投科技,补齐市场短板,支持科技创新、陪伴科创企业成长,其特性与耐心资本相契合,天然是耐心资本,已成为耐心资本的主力军。

  长期以来,我国融资体系以间接融资为主,强调风险,科技创新缺乏耐心资本的投入,不利于激励创新。对初创期科创企业来说,既要开拓市场,又要加强研发,对资本的需求很迫切。原创性、颠覆性的科技创新,创新成果的不确定性更加突出,难以产生立竿见影的投资回报。在这个阶段,许多银行“看过去、看财报、看抵押”,结果往往是“不敢贷、不愿贷”,企业通常会面临融资难、融资贵等“成长的烦恼”,需要耐心资本主动补上空缺,当好企业的“引路人”。

  围绕企业发展全生命周期,宁波积极发展天使投资引导基金、创业投资引导基金、产业发展基金等政府引导基金,除了本身成为耐心资本外,引导撬动更多社会资本转化为耐心资本,深度参与科技创新成果转化。为更好发挥财政资金对科技型初创企业的支持作用,2013年,宁波在全国同类城市中率先设立市天使投资引导基金,不以盈利为目的,主要投资成立三年内的初创企业。十多年来,市天使投资引导基金两次升级,整体规模从5亿元扩容至50亿元,目前已投资了359个项目,直接撬动社会资本超20亿元,累计培育了11家国家级专精特新“小巨人”企业、8家宁波市制造业单项冠军培育企业、100余家国家高新技术企业。

  壮大耐心资本,有利于营造容忍失败的氛围。科技创新研发投入大、周期长、风险高,具有极大的不确定性。资本的本质是逐利,厌恶风险,更多关注短期的回报,而科技创新需要“长钱”支持它周期长、失败率高的属性。作为一种长期投资资本,耐心资本看重的是未来、投资的是价值,对市场风险有较高承受力,且对资本回报有着较长期限的展望。它通常不受市场短期波动的干扰,能够为投资项目提供长期而稳定的资金支持,做“时间的朋友”,成为陪伴科技创新的亲密搭档。

  壮大耐心资本,有利于激励科技创新。经济学研究发现,对于激励创新,长期股权投资优于债权投资。科技创新是一个艰难的历程,信心和资本两者缺一不可,给初创期科创企业注入耐心资本,在补充和充实资本的同时,也坚定创新的信心。通过鼓励发展创业投资、股权投资,支持长期资本、耐心资本更多地投向科技创新领域,是做好科技金融这篇大文章的应有之义。

  壮大耐心资本,有利于激发生产要素活力。当前,生产力发展中出现了一些新的生产要素,其中的数据、信息等要素的形成与发展,都来自科技创新水平的不断提升。作为发展新质生产力的核心要素,科技创新研发投入大、周期长、风险高,离不开耐心资本等金融资源的长期支持,在此基础上推动创新性产业和未来产业向前发展。由此,耐心资本可以成为科技创新的“稳定器”,激发劳动力、知识、技术、管理、数据等生产要素活力,引导它们向发展新质生产力顺畅流动,成为培育新质生产力的催化剂。

  推动科技创新,需要更多耐心资本的投入,除政府引导基金外,还要引导、撬动更多社会资本投资科技创新。让社会资本成为耐心资本的重要来源,任重而道远,既要提供社会资本做大耐心资本盘子的法律保障,又要通过构建稳定、透明、可预期的政策环境,带给社会资本更多信心,使社会资本有足够的耐心,来支持整个长周期的科技创新投入。

编辑:袁明淙
 
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